事前毫无征兆，涉及房地产业务的宏润建设（002062，收盘价4.88元）于昨日（5月15日）推出了一项非公开发行预案。《每日经济新闻》记者注意到，在证监会仍未对“涉房”上市公司再融资审批松闸的情况下，宏润建设发布非公开增发预案让人十分不解。

非公开发行预案显示，宏润建设拟以不低于4.37元/股的价格，非公开发行不超过9500万股（含9500万股），募集不超过4亿元，投入武汉市黄陂区岱黄公路刘店立交综合改造、宁波市镇海大道三期工程这两个BT项目，并使用其中部分募资补充流动资金。

《每日经济新闻》记者注意到，在2010年4月，宏润建设也曾推出过一份非公开发行方案，当时公司拟募集资金总额不超过5.25亿元。资金主要投向购置地铁盾构施工设备项目以及补充公司的流动资金。

不过，当时正值一系列房地产调控政策推出之际，涉及房地产业务的上市公司再融资审批工作也处于暂缓状态，宏润建设也未能拿到证监会的批文。公司最终以国家对涉及房地产业务上市公司股权融资的相关政策发生较大变化为由，将此次非公开发行终止。

从宏润建设2010年的非公开发行方案可以看到，当时的募集资金投向与房地产业务并没有关联，主要是为地铁工程项目服务。从这点来讲，“募资投向”似乎并不能左右方案能否获批，上市公司是否涉及房地产业务才是监管层是否给予批文的重点。因此，虽然公司此番非公开发行募资投向为“BT项目”，但只要公司仍然涉足房产，其再融资申请恐怕就很难过关。

此外，与2011年相比，房地产业务占宏润建设主营业务的比重进一步上升。资料显示，公司房地产业务2011年实现营收9723.14万元，占主营收入的1.59%；2012年房地产业务实现4.75亿收入，占主营业务收入的6.96%。身上的房地产概念更加厚重无疑增加了宏润建设再融资的障碍。

综上，宏润建设此次非公开发行可以说是“前途难卜”。那么，公司此次推行非公开发行的目的何在？

对此，《每日经济新闻》记者致电宏润建设，公司证券部一位工作人员在听取记者提出的疑问后表示：“公司此次非公开发行只是为尝试一下”。宏润建设这样的说法让人难以理解——2008年公司就曾实施过非公开发行，并非第一次进行再融资，何来尝试之说？

有业内人士指出，截至今年3月31日，宏润建设持有的货币资金高达21.79亿元，现金流似乎并不成问题。此外，公司此次主要的募投项目——武汉市黄陂区岱黄公路刘店立交综合改造BT项目于2011年底启动建设，工期30个月。如果等此次募资到位再行投入并不现实。因此，公司此次“强推”定增除了募资外，试探监管层的态度或许是更深层次的原因。